El REM moderó la proyección de dólar para fin de 2026 y elevó la expectativa de desempleo

Vamos a los números. El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que elabora el Banco Central de la República Argentina presentó su edición mensual con señales mixtas para los principales indicadores que relevan los analistas económicos. La inflación anual prevista para 2026 se mantuvo en 30%, mientras que la cotización del dólar para fin de año se fijó en $1.614 y la tasa de desocupación estimada para el cuarto trimestre ascendió al 7,7% de la población económicamente activa.

Inflación: trayectoria mensual y comparativo interanual

El recorrido esperado para los precios incluye variaciones durante los próximos meses. Para septiembre los analistas proyectaron un alza del 1,9%, cifra que se ubicó 0,1 puntos porcentuales por encima del relevamiento anterior. En ese mismo nivel coincidió el grupo de diez participantes con mejores antecedentes de aciertos, identificado en el informe como Top 10.

Para los meses siguientes, las estimaciones contemplan un aumento del 1,7% en octubre y del 1,6% en noviembre, con una nueva suba hasta el 1,8% en diciembre. El panorama del relevamiento contempla así incrementos mensuales de precios durante todo el período, configurando una trayectoria descendente respecto de los registros observados en años previos. En la inflación núcleo —que excluye precios regulados y componentes estacionales— la mediana de respuestas se ubicó en 1,8% para septiembre, también con un aumento de 0,1 puntos respecto de la encuesta previa.

Dólar y mercado laboral: correcciones en direcciones opuestas

En materia cambiaria, la previsión para octubre se ubicó en $1.545, unos veinte pesos menos que en la encuesta anterior. Para diciembre, los $1.614 estimados representan un incremento interanual del 11,5%, mientras que el Top 10 calculó una cotización algo menor para ese momento, de $1.602 por dólar.

Las estimaciones laborales, en cambio, fueron corregidas hacia arriba. Para el tercer trimestre los participantes ubicaron la desocupación en el 7,5% de la población económicamente activa, 0,2 puntos porcentuales por encima del cálculo previo. Para el cuarto trimestre anticiparon un 7,7%. Entre los integrantes del Top 10, las previsiones fueron del 7,6% y del 9,9%, respectivamente.

• Inflación mensual esperada: 1,9% en septiembre, 1,7% en octubre, 1,6% en noviembre y 1,8% en diciembre de 2026
• Inflación anual proyectada para 2026: 30%
• Dólar previsto: $1.545 en octubre y $1.614 en diciembre de 2026 (+11,5% interanual)
• Desocupación esperada: 7,5% en el tercer trimestre y 7,7% en el cuarto trimestre de 2026

El informe también anticipa aumentos mensuales de precios del 1,6% tanto en enero como en febrero de 2027, y del 1,7% en marzo, configurando un escenario de desaceleración gradual hacia los primeros meses del próximo año. Para seguir de cerca la evolución de estas proyecciones, el indicador que habrá que observar el mes que viene es la próxima edición del REM, donde se revisará la consistencia entre la trayectoria de inflación esperada, la dinámica del tipo de cambio y las correcciones en las estimaciones de desempleo.