Proyectan que el mayorista cerrará el año entre $1.611 y $1.850, con un techo todavía debajo de la banda del Banco Central

Por Néstor Brandt, Economía y producción. El dólar mayorista cotiza en torno a los $1.512 y los analistas no aguardan un salto brusco de aquí a diciembre. Según el relevamiento difundido por FocusEconomics sobre 47 economistas de bancos y consultoras de distintas partes del mundo, el consenso para fin de año es de $1.645, lo que representa una suba del 8,8% respecto del valor actual.

El rango de pronósticos va de $1.611 a $1.850

Dentro del mismo relevamiento, los 15 pronósticos más elevados superan los $1.700 y la estimación más alta se ubica en $1.850, equivalente a un incremento anual del 27%. Ese techo queda, no obstante, por debajo de la banda máxima de flotación fijada por el Banco Central, que hoy se sitúa en $1.892 y se ajusta mensualmente.

En el mercado de futuros Matba-Rofex, el contrato de dólar para diciembre se negocia a $1.611, algo por debajo del promedio de la encuesta. Para agosto de 2027, los contratos prevén un mayorista de $1.869,5, un 23,5% por encima del valor actual.

La comparación con la inflación

El dato clave para el bolsillo es la comparación con los precios. FocusEconomics proyecta una inflación del 32% para todo 2026, lo que implica que, en la mayoría de los escenarios relevados, los precios subirán más que el dólar a lo largo del año.

“El promedio para este año del tipo de cambio real multilateral está 22% por debajo del promedio histórico. De hecho, es el promedio anual más bajo desde 2017.”Florencia Fiorentín, economista jefe de Epyca Consultores

El ritmo esperado y el rol del superávit comercial

Vamos a los números: los analistas consultados coinciden en un deslizamiento mensual cercano al 2%, en línea con la inflación esperada.

• Lorenzo Sigaut Gravina, director de análisis macroeconómico de Equilibra, proyecta $1.670 para diciembre, con un ritmo del 2% por mes.
• Sebastián Menescaldi, de Eco Go, estima un mayorista de $1.659 para fin de año y un superávit comercial de u$s28.000 millones en 2026, impulsado por los precios del petróleo y las materias primas.
• El Banco Central acumuló compras por unos u$s14.200 millones en lo que va del año, por encima de la meta anual de u$s10.000 millones.

En los primeros diez días de septiembre el ritmo de compras bajó a poco más de u$s120 millones, frente a los montos mayores de meses anteriores. El indicador que habrá que mirar el mes que viene es justamente el flujo de compra diaria del Banco Central en el mercado de cambios, porque ese número muestra si la oferta de dólares del superávit comercial se traduce efectivamente en acumulación de reservas y, con ello, en la velocidad real del deslizamiento cambiario.